Set in present-day Reykjavík, Fiasco draws a narrative circle of interconnecting stories in which three members of the Bardal household deal with the secret loves in their lives. Karl, an old age pensioner, is busy chasing after an amnesic old screen legend. Julia, Karl's granddaughter, is torn between a mediocre bank manager and a wild sailor, and tells them both she is pregnant. But is she really? Steingerdur, Julia's mother, has a wild crush on a preacher who has a serious drinking problem, and ends up with a dead stripper in his Jacuzzi. The characters cross each other as the film progresses, until the three interwoven strands of the story finally come together in an explosive and hilarious crescendo full of surprises.

Ein eiskalter Februarmorgen in Reykjavík. Familie Bardal erwacht. Großvater Karl sitzt auf dem Klo. Seine Tochter Steingerdur macht Frühstück und legt sich auf die Couch. Enkelin Júlía verabschiedet einen ihrer beiden Liebhaber am Fenster, um mit dem anderen den Tag und die kommende Nacht zu verbringen. In den darauffolgenden 24 Stunden wird Karl erst mit der Lippe an einem Autoschloss festfrieren, dann in Liebe zu einer vergesslichen alten Schauspielerin entbrennen und fast eine Bank ausrauben. Júlía wird sich zwischen dem Bankangestellten Gulli und dem Matrosen Hilmar entscheiden müssen und fast schwanger sein. Die fromme Steingerdur wird den Teufel im Leib des Predigers Samúel entdecken, während der trinkfeste und fromme Mann beinahe eine Stripperin auf dem Gewissen hätte.