故事发生在三十年代的上海，顾维邦是一位名不见经传的小导演，一次偶然中，他遇见了名为梦思凡的女明星，两人一拍即合，决定拍摄一部爱情惊悚电影，顾维邦为其取名为《夜半歌声》。一切都进行的很顺利，演员们纷纷入驻剧组，只等待开拍。顾维邦将拍摄地点选在了丽宫电影院，虽然很多人告诫他这里曾经发生过耸人听闻的灵异事件，不宜久留，但固执的顾维邦毫不在意。果不其然，没过多久，剧组里就接连发生了许多怪事，直到扮演男主角的演员离奇死亡，众人才发现事情已经如此严重。顾维邦的未婚妻麦丽斯来到剧组想要调查事件的真相，却牵扯出了一段顾维邦和梦思凡之间的尘封旧事。

孟思凡 (林心如飾) 是30年代的上海被稱為阮玲玉接班人的人氣女星。不知名的小導演顧維邦 (楊祐寧飾) 有一個當大帥的父親顧鳴山(任達華飾)，但父子總是意見不合，顧維邦不顧父親的反對，創作了一部以戲院為背景的驚悚愛情電影《夜半歌女》，也成功邀請孟思凡擔任女主角，更打算在麗宮影院拍攝，而這一家電影院正是傳說中的靈異劇院。拍攝開始之後，離奇事件接二連三，其後該神秘人更捉了顧維邦。看破了一切陰謀的顧鳴山為了救回兒子，以看首映為名，帶著軍隊前往戲院，並遇上了早已部署多時的神袐人。這時，神袐人的陰謀和身份就此揭開。

A haunted theatre, filled with the vengeful spirits of a tragically-trapped performance troupe murdered in a fire 13 years ago, waits for the once-grand palatial playhouse to re-open with a new show - and bring in new victims.

공포 영화를 찍기 위해 구 웨이방 감독은 인기 여배우 멍 쓰판을 캐스팅하고, 배경이 되는 극장을 섭외하며 만반의 준비를 마친다. 물론 13년 전에 그 극장에서 일어난 끔찍한 화재 사고로 곡예단이 다 죽고 유령이 떠돈다는 사건을 알았지만, 구 웨이방 감독은 리얼한 분위기를 위해 촬영을 강행한다. 아버지 구 장관과 주변 만류를 무릅쓰고 시작된 촬영장에선 괴이한 현상들이 연달아 일어난다. 남자 주연배우가 원인불명의 자연발화로 목숨을 잃고, 극장 안에서 유령이 목격되는 등 사건사고가 발생해 모두를 공포에 몰아넣는다. 나날이 끔찍한 악몽에 시달리던 구 웨이방 감독은 갑작스레 무너진 조명장치에 치명적인 부상까지 입게 된다. 영화 촬영이 중단되는 사태에 이르러서야 구 웨이방 감독과 멍 쓰판 앞에 세월에 묻혀있던 엄청난 비밀이 서서히 수면 위로 드러나는데...

Молодой режиссёр-дебютант написал сценарий своего первого фильма. Он знакомится с актрисой, новоиспечённой обладательницей кинонаграды, которая и становится исполнительницей главной роли. Режиссёр хочет снять фильм о призраках в старом театре. Много лет назад в нём произошёл пожар, и по слухам, здесь обитают духи погибших людей. И как только начинаются съёмки фильма, загадочные события не заставляют себя ждать…

Un teatro embrujado, donde habitan los vengativos espíritus de los actores de una obra que murieron en un incendio 13 años atrás. La reapertura del local con un nuevo espectáculo traerá consigo víctimas.

Ma Cung Mị Ảnh (Phantom Of The Theater) là bộ phim dựng nên câu chuyện kỳ bí ở một rạp chiếu phim tại Thượng Hải. Khi ấy, đạo diễn trẻ Cố Duy Bang (Dương Hựu Ninh) đã bất chấp sự phản đối của tất cả mọi người để thực hiện một tác phẩm về đề tài kinh dị. Anh mời ảnh hậu Mạnh Tư Phàm (Lâm Tâm Như) đóng vai chính trong tác phẩm của mình. Sau này, hàng loạt vụ án mất tích bí ẩn đã diễn ra, những người trong đoàn làm phim đã bỏ đi hết, chỉ còn lại Mạnh Tư Phàm và Cố Duy Bang ở lại để hoàn thành tác phẩm.