香帅楚留香刺杀八皇爷失败，遭到了朝廷的通缉和追杀，无奈之中，楚留香来到了幽灵山庄，找到了那里的当家老鹰。隐匿在幽灵山庄里的，全都是和楚留香一样身陷困境的大侠和高手，楚留香之后，独孤美和柳长街接连抵达。经过连番的试炼，老鹰终于相信了楚留香的忠诚。可实际上，楚留香和八皇爷设了一个局，亦在将企图造反的幽灵山庄众人捉拿归案。在此过程中，楚留香发现胆小如鼠嗜赌成性的胡斐竟然也是八皇爷派到这里来的卧底，两人一拍即合，相互照应。一番混战之后，老鹰逃走，而他的真实面目，至今无人知晓。

Chu Liu-hsiang, the charming, capable, and, yes, sentimental, swordsman is back in action for this extremely well-named third in the hit box-office series. The titanic team of director Chu Yuan and novelist Ku Lung wisely choose to give their hero a whole new, non-stop, cliffhanger-fraught adventure featuring a mystery swordsman, a sensual swordswoman, an imperial assassin, a Ghost Mansion, the Bat Island, a booby-trapped tunnel, double crosses, and secret missions. And there are no fewer than three martial arts choreographers on hand to guide the amazing mayhem.

Après avoir tenté d’assassiner le 8ème Prince de la Cour, Chu Liu-xiang (Ti Lung) doit s’enfuir au repère d’une mystérieuse Ile du Village Fantôme, où se trouvent plusieurs criminels recherchés, et dont le chef, un certain Vieux Faucon, serait lui-même un fantôme.

El octavo príncipe y Chu Liu Hsiang pretenden ser rivales, y fingen el asesinato del octavo príncipe para que Chu pueda infiltrarse en la "Villa de los fantasmas" e investigar al rey Eagle, que ha estado reclutando a criminales para ejecutar su malvado plan.