Fransk politis inspektør Jacques Clouseau er overbevist om, at den berømte juveltyv sir Charles Willingham har sat næsen op efter prinsesse Dala's yderst tillokkende juvel kaldet "Den lyserøde Panter". Snart bringer den vilde jagt de involverede fra et fashionabelt vintersportssted til maskebal i Rom, hvor forvirringen for alvor tager til, da Clouseau selv må skrives på listen over mistænkte.