在学校毕业典礼志庆当天，众学生均感到前路茫茫，唯莫笑侬得到内地家人的供养下，打算继续攻读大学。其同学邹素卿、何琪美等因环境迫人，常梦想早日觅得如意郎君，专意做一个家庭主妇。 正当众毕业同学反战意志高涨之时，校长极力呼吁他们加入重庆「伤兵之友」总会，为战地伤兵服务，杨校董出面无理阻止，徐元梦心有不服，一怒而去。

在此时，笑侬觉得男友醒亚行动秘异，以为他变成一个利欲薰心、不理国家政务的颓废青年。其实醒亚一直瞒着她参与抗日组织，还肩负秘密任务刺杀汉奸杨校董，并因此弄至重伤而迫于求助于笑侬，向她表白一切真相，要她同赴战地充当秘密情报员，笑侬忍痛拒其所求，二人随即提出分手。

笑侬突接到父母于走警报时死亡的消息，一时所有希望顿成泡影，生活无所靠依，旁徨之余，迫于投靠在港的姑姐唐瑛。

原来早年唐瑛曾发生过一段师生恋，遭受侬父强烈反对，后其夫去世后，饱受生活的煎熬，终沦为知名度甚高的交际花领班。故唐瑛对侬父一直耿耿于怀，乘机向笑侬报复，处处奚落一番，笑侬亦只好以沉默抗议。 笑侬于唐宅邂逅占士詹，被他的翩翩风度所吸引，但发觉他与唐瑛之间曾有一段暧昧关系，况且他生性不羁，风流成性，且向来善于讨女性欢心，大搞男女关系，笑侬顿对他缺乏信心，未敢对他动下真情。

纪晓男乘着笑侬与醒亚感情破裂之时，向她展开追求，小曼等素知晓男为一工于心计的人，嘱笑侬及早提防，笑侬屡劝不从。此时，唐瑛眼见笑侬与晓男交往甚密，有碍笑侬前途，遂介绍一高职给晓男，用意着他及早离开笑侬，晓男终向现实低头。而笑侬以为唐瑛存心阻难，对她渐起反感。

其实唐瑛收留笑侬，只为利用其作勾搭男人的鱼饵，故对她态度大为改观，自此经常带她出入上流社会的盛会，顿时成为众名流争相认识的新对象。

晓男欲趁机告诫笑侬，还建议二人合力对付唐瑛，笑侬不为所动，觉得晓男是存心施计以便人财两得，拂袖而去。 占士觉得笑侬性格颇为冷傲，一时好胜心起，千方百计向她展开追求，笑侬虽心觉甜味，但仍表现得冷若冰霜。后终在一偶然机会下，占士发现晓男连夜约会笑侬，一时妒火中烧，以武力警告晓男以后不准与她见面，笑侬始对占士暗投芳心。

一中年银行家向笑侬展开追求，唐瑛因身欠其巨债，为息事宁人，嘱笑侬暂时敷衍，占士不忍笑侬被辱，欲从中破坏。 徐元梦与晓男合租一房间，苦受经济困扰，后得小曼父简夫帮助下，得在其下公司任会计一职。而简夫亦识得元梦为一忠诚有为之青年，极力鼓励他追求小曼。

占士约笑侬到郊外别墅游玩，笑侬为掩饰对占士钟情之事，特意联同小曼、琪美等结伴同往。怎料占士本性难移，经常无故讨好众女，彼此瞬息成为好友，而琪美竟以为占士对自己有好感，时常找藉口亲近占士。 另一方面，笑侬感到场面非常尴尬，独个儿离开别墅，占士乘机表现失落空虚，定要众女代他向笑侬解释。笑侬知悉一切后，并了解到占士自幼缺乏家庭温暖，而迫于过着浪子式的生活，顿时对他产生怜爱，态度大为改观，二人激情下发生关系。笑侬无意间发觉占士与唐家女仆张茵有不可告人的奸情，笑侬大发雷霆，怒掴张茵。

笑侬结婚当日，唐瑛对她异常关心，笑侬觉得自己已能从她手中抢走占士，不时投以胜利眼光，使唐瑛非常难堪。另一方面，晓男发觉占士暗中与张茵仍有亲热动作，向他提出警告，反被占士戏弄一番。

琪美在宴会中，偶遇一大学生李浩佳，被其潇洒风度所吸引，顿时心花怒放，找尽机会与他接近。

简夫虽极力鼓励元梦追求小曼，但小曼自幼只对父亲倾慕，而对别的男友一向未能动情，元梦唯自叹白费心机。另一方面，自从简夫结织唐瑛后，二人一见如故，皆因简夫一向与妻感情冷淡疏远，而唐瑛亦被其略带风流的稳重性格深深吸引，促成彼此感情发展神速。 占士婚后，对笑侬极力讨好，并坦然说出自己家庭苦况，二人之间隔膜尽消，悠然享受新婚生活。怎料张茵竟沉不住气，指出笑侬一直均被利用，至于与占士的婚事，实全由唐瑛一手摆布，笑侬大受刺激，顿对占士信心动摇，大肆质问。

占士虽极力表白对笑侬的爱意，笑侬仍未能接纳，一怒之下离开占士，使他精神大受创伤，迫于四出漫无目的找寻笑侬下落，唐瑛虽极其关心二人，但亦未能得到占士的谅解。

笑侬出走后，发觉前路茫茫，一时爱恨交集之情，涌上心头。后无意中接获占父去世消息，料想占土定会受不住打击，一时大起怜悯之心，决重返占士身旁，宁愿再次出入于上流社会，充当高级交际花以维持生计，但暗地仍常伺候机会，向唐瑛进行报复计划。 小曼发觉其父常找藉口外出，对他行踪渐生疑心。其实简夫自与唐瑛相处后，自感内疚不堪，常欲促成小曼与元梦的感情，希望他可取代自己的地位。但惜物极必反，反而引起小曼对元梦的烦厌。

笑侬重出交际圈后，顿成为欢场红人，而占士则回复花花公子本性，仍然过着花天酒地的生活。唐瑛目睹一切，劝二人不如及早分开，笑侬不单听而不闻，还施计逼唐瑛清还债务，唐瑛走投无路之时，幸得简夫之助，终能解除厄困。但笑侬却表示仍会不顾一切自我牺牲地向她报复。

简夫感与唐瑛已到了难舍难离地步，却又不愿长期冷落妻女，一时进退两难，痛苦内疚，遂决定向曼母说出一切真相，并求她答允与他离婚。小曼获悉一切后，伤心失望，心中偶像从此幻灭，大受刺激，对其母发泄一番，大吵大闹之余，将一切罪状推在母亲身上。

元梦虽得简夫之助，未能夺得小曼芳心，潦倒之际，回乡探望爷爷。

小曼揭发简夫与唐瑛的私情后，大发雷霆，到唐家大肆骚扰，曼母亦因内疚而三番四次自尽，元梦乘小曼空虚之时，乘机回港安慰一番，使小曼稍感温馨。 晓男结识了一有夫之妇静思，本欲排除万难，有待静思离婚后与她双宿双栖。但后知静思竟为其任职之公司董事熊介臣之妻，介臣于是利用他盲目向上爬的心理，逼令他牺牲与静思的感情，以博取升职的机会。 笑侬以小曼家庭破裂之际，突然计上心头，决利用素卿勾搭简夫，用以刺激唐瑛。怎料简夫与素卿竟就此燃起爱意。此时，笑侬乘机向唐瑛挑拨，唐瑛一时妒火中烧，不理一切，直闯向简夫查明真相，怎料激动之余，失去控制，发生意外丧命。

战火爆发之时，占士了解到笑侬一直所耍的毒辣手段，认为彼此不能相处下去，遂提出与笑侬分手。笑侬亦知此情难再，亦毅然答允，并要举行一送别派对，向众亲友提出此事。 元梦接到爷爷死讯后，大受刺激，在小曼的嘲弄下，他要干一番事业，怎料出师未捷身先死，卒死于汉奸手中。小曼父女彼此谅解，和好如初。当小曼知道元梦死讯，知自己害死了元梦，不禁大受打击。 詹于此时决心离开侬；而侬的好友素卿亦发觉了侬陷害她的毒计，私下怒骂侬，与她绝交。

随着派对完结后，人去楼空，独剩笑侬一人在偌大的屋中，冷冷清清。她不能忍受众叛亲离，日军将至，她竟饮毒酒自杀。

在炮火声中，詹被日军截下，走不了，回来找侬，发现侬饮下毒酒，他于是拉开挡着光线的窗廉，甘于被日军发现他们所在，宁愿被炸死，也要与侬一起死。至此，侬终于发现了詹对她的深情。二人共聚在一起，静待末日的来到。